FundingPartner-lån har hatt bedre historisk avkastning enn aksjer og renter
Diagrammet under viser FP-lån, High Yield-obligasjoner og hovedindeksen på Oslo Børs sammenstilt.
Historisk utvikling i avkastning for OSEBX, Morgan Stanley High Yield Bond Fund og FundingPartner-lån fra januar 2019 til desember 2023.
Totalt sett kommer FundingPartner-lån bedre ut enn både aksjer og høyrenteobligasjoner. Oslo Børs har i noen perioder hatt høyere avkastning, men opplevde en større nedgang i 2022. Høyrenteobligasjoner har derimot hatt en mer stabil utvikling enn aksjer, men har også opplevd et dårlig år i 2022 før en positiv utvikling i 2023.
Årlig avkastning hos FundingPartner har vært 9,3 %
Siden oppstart høsten 2018 har FundingPartner-lån samlet hatt en avkastning på 9,3 % årlig. Dette er netto etter tap og alle kostnader, men før skatt. I diagrammet under ser du hvordan avkastningen hadde vært dersom du hadde investert i alle FundingPartner-lån fra og med januar 2019. Totalt sett i perioden ville du hatt en avkastning på over 60 %.
Beregningen er volum-vektet. Det vi si at vi antar at du hadde investert i alle lån relativt til lånets størrelse, f.eks. ved å investere i 1% av alle lån. I beregningen har vi brukt alle infridde lån, inkludert misligholdte lån, og de som er misligholdt men hvor tap ikke er realisert som følge av at innkreving pågår. For disse lånene har vi estimert et tap på ca 30 %, som er høyere enn gjennomsnittlig tap på de misligholdte lånene hvor innkreving er ferdigstilt. Vi har gjort unntak for lån hvor innkreving ikke er ferdigstilt, men hvor det er høyt sannsynlig at tapet blir høyere enn 30 %, og for lån hvor det allerede er innkrevd mer slik at tapet garantert blir mindre. Dersom vi skulle vært ekstra konservative og anslått 50 % tap på de misligholdte lånene ville gjennomsnittlig årlig avkastning vært 8,8 %.
Siden beregningen kun tar utgangspunktet i lån som er innfridd eller misligholdt, tar man ikke hensyn til aktive lån som løper per i dag. Disse vil først tas inn i beregningen når de er lukket.
Sammenligning mot andre investeringsalternativer
Når man skal sammenligne avkastning er det viktig å sammenligne epler med epler, og pærer med pærer. I en typisk portefølje har man som regel både aksjer og renter. Lån og obligasjonslån via FundingPartner kan klassifiseres som et renteprodukt, og det er derfor mest nærliggende å sammenligne seg med andre renteprodukter. I artikkelen kommer vi derfor til å gjøre det. I tillegg vil vi også ta med en sammenligning til aksjemarkedet.
Renter:
Innenfor renteprodukter har man et bredt spekter av risiko og forventet avkastning. I den nedre enden av skalaen har du bankinnskudd og statsobligasjoner til land som USA og Norge, som i praksis regnes som risikofrie. Om du går opp ett hakk har du obligasjonslån til selskaper med en svært god kredittscore, som kalles «Investment Grade». Eksempler på denne type selskaper er Microsoft, Apple, Equinor og DNB. Et hakk over der igjen har vi det som kalles «High Yield». Dette er obligasjoner til selskaper hvor risikoen er regnet som høyere, men hvor renten også reflekterer den økte risikoen. Eksempler på selskaper som utseteder "High Yield-obligasjoner" er Höegh LNG, Scatec, og Link Mobility Group. Vi velger å sammenligne FundingPartner-lån med «High Yield»-obligasjoner.
I diagrammet under ser du hva du hadde fått i avkastning om du hadde investert i Morgan Stanley European High Yield Bond Fund (link).
Som diagrammet viser hadde du i dag hatt en avkastning på investeringen din tilsvarende ca. 17 % totalt sett. Den svake oppgangen skyldes primært en negativ utvikling i 2022, men med en betydelig oppsving i 2023.
Fondet investerer i selskapsobligasjoner fra europeiske selskaper som typisk har en kredittrating under A.
Det rosa feltet i figuren viser intervallet hvor Morgan Stanley European High Yield Bond Fund investerer.
Aksjer
Som nevnt innledningsvis blir det å sammenligne FundingPartner-lån med aksjer litt som å sammenligne epler og pærer. Aksjemarkedet har tradisjonelt sett større bevegelser enn rentemarkedet, og i en veldiversifisert portefølje ønsker man både aksjer og renter.
Under ser vi eksempel fra hovedindeksen på Oslo Børs (link).
Som du ser av grafen ville du hatt rett over 54 % avkastning dersom du investerte på Oslo Børs i januar 2019. Aksjer er typisk et produkt med større svingninger, og dersom du hadde solgt på topp i 2023, ville avkastningen vært nærmere 58 %. Samtidig har du også lengre perioder hvor du ville vært i minus, som f.eks. i 2020. Merk at "timing" av aksjemarkedet er svært vanskelig, og noe flere eksperter fraråder ikke-profesjonelle investorer fra å prøve på.
Vi gjør oppmerksom på at renter (som FundingPartner-lån og obligasjoner) har en skattesats på 22 %, mens aksjegevinst til sammenligning skattlegges med 37,8 % for privatpersoner.
