9 ting du bør vite før du investerer i gull og sølv

Gull og sølv har tradisjonelt hatt rykte på seg for å være trygge investeringer i urolige tider. Nå som usikkerheten i aksjemarkedene har økt, er de dermed tilbake på investorenes radar. Noen studier taler imidlertid for at gull og sølv ikke lenger fungerer som de tradisjonelt har gjort. I dette innlegget presenterer vi 9 momenter du bør kjenne til før du bestemmer deg for å investere.

Hvordan har gull og sølv vært som investering på lang sikt?

Historisk har både gull og sølv blitt oppfattet som trygge investeringsalternativer, om du har hatt en lang investeringshorisont.

Hadde du investert i gull i august 1971 og holdt det helt til i dag, ville du hatt en samlet avkastning på nesten 3507 %. Det tilsvarer en årlig nominell avkastning på rundt 8 % hvert år siden 1971. Det er nesten like bra som aksjemarkedet på lang sikt.

Ser vi på samme periode for sølv, er avkastningen positiv, men langt lavere. Prisen per unse sølv økte fra 1,5 til over 17 dollar per unse fra august 1971 til desember 2019. Det tilsvarer en vekst på nesten 1035 % i perioden.

Edle metaller har ofte blitt oppfattet som en trygg havn. Det skyldes at mengden av gull og sølv, i motsetning til for eksempel valutaer, ikke kan økes drastisk uten videre. Du unngår dermed inflasjonen du utsettes for ved vanlige valutaer. Den reelle verdien (inflasjonsjustert verdi) kan helt klart påvirkes av spekulasjon, men ligger mer fast enn mange andre aktiva. Samtidig er du på ingen måte sikret mot hverken uro eller inflasjon ved å investere i gull eller sølv.

Er du også interessert i andre investeringer? Les vår investeringsguide om hvordan du bør investere i 2020.

Hvor mye svinger gull- og sølvprisen på kort sikt?

Mange investeringsalternativer kan sies å ha gitt god avkastning avhengig av hvilken periode du ser på. Slik er det også for gull og sølv.

Kjøpte du gullet i august 1971 for så å selge det tidlig i 1980, ville du fått en avkastning på mer enn 2000 %. Hadde du derimot kjøpt i 1980 og solgt sent i 1999, ville du tapt rundt 70 %. Tilsvarende er det for sølv.

Både gull og sølv er sykliske og volatile. Gull har gjerne vært det metallet flest har søkt til i urolige tider, og slikt sett skulle en tro at gullprisen dermed også svinger mest. Tvert imot er det faktisk sølvprisen som er mest volatil.

Årsaken er at de har forskjellige egenskaper. Gull skiller seg ut ved at det blant annet ikke ruster og er langt mer formbart. Gull varer med andre ord lenger enn sølv, og er dermed en mer stabil investering. Samtidig benyttes sølv i større grad i industrien. Det gjør at sølvprisen svinger mer med det økonomiske klimaet enn gull.

Hvordan investerer en i gull og sølv?

Det finnes i hovedsak tre ulike måter du kan investere i gull og sølv på:

1. Direkte (fysisk gull som gullbarrer, smykker eller mynter)
2. Indirekte (aksjer og fond)
3. Indirekte (børsnoterte fond, råvarer eller sertifikater)

Det er fordeler og ulemper ved hver av metodene. Ønsker du at avkastningen skal være mest mulig lik endringene i gull- eller sølvprisen, bør du ha høy eksponering mot nettopp gull eller sølv.

Direkte kjøp av gull eller sølv

Fordelen ved å investere i gull eller sølv gjennom kjøp av for eksempel et smykke er at det er forholdsvis enkelt. Du trenger ikke å forstå kompliserte fond for å kunne investere. Samtidig er det enkelt å få komplett eksponering mot gullprisen – en gullbarre er en gullbarre, og verdien svinger i takt med gullprisen.

En viktig ulempe er at du må lagre det fysiske gullet eller sølvet en plass. Det gjør det litt mer komplisert, og kan gi deg en lagringskostnad. Det kan også være vanskeligere å investere akkurat det beløpet du ønsker.

I tillegg kan det også for fysisk gull og sølv være andre faktorer som påvirker avkastningen. En mynt kan være veldig sjelden, og det kan gjøre at avkastningen avviker fra verdiendringene på gull eller sølv. Kjøper du et smykke hos en gullsmed, må du også forvente at du betaler for håndverket og ikke kun gullprisen. Et smykke er heller ikke så lett å selge akkurat når du ønsker det.

Mange aktører tilbyr deg fysisk gull og sølv. Gullbarrer i forskjellige størrelser kan kjøpes hos for eksempel Silver Gold Bull, som også kan lagre dem for deg. Vær obs på at prisen du må betale ofte er høyere enn verdien av gullet. Smykker kan fås tak i hos hvilken som helst gullsmed.

Indirekte kjøp gjennom aksjer og fond

Du kan også oppnå eksponering mot gull- eller sølvprisen ved å kjøpe aksjer i selskaper som utvinner gull eller sølv. Denne metoden er enkel rent praktisk – du kjøper aksjene som hvilke som helst andre aksjer.

Ulempen er at også verdien av aksjer kan påvirkes av langt flere ting enn kun gull- eller sølvprisen. Dette kan være politiske forhold i landet hvor selskapet utvinner gull, eller hvor godt selskapet er driftet. Du får dermed ikke en perfekt eksponering mot prisendringene, og risikoen er gjerne høyere.

Aksjer i gruveselskaper som utvinner gull eller sølv kan du kjøpe hos for eksempel Nordnet. Kostnaden per aksjekjøp er 0,035 % av investert beløp for nye kunder, og også lav for eksisterende. Det er heller ingen faste gebyrer. Noen banker kan ta en del mer, så det er lurt å se på kostnadene før du kjøper. Eksempler på aksjer som kan handles:

• Gullaksjer: Barrick Gold Corporation (ABX) og Royal Gold (RGLD).
• Sølvaksjer: Northern Dynasty Minerals (NAK) og Pan American Silver Corporation (PAAS).

Et alternativ mot å kjøpe enkeltaksjer er å kjøpe fond som inneholder mange gruveselskaper som holder på med utvinning og produksjon av gull eller sølv. Dette kan være et godt alternativ dersom man ønsker å eie gruveselskaper uten å ta på seg risikoen ved å holde individuelle selskaper. Et eksempel her kan være Franklin Gold & Precious Metals Fund som har forvaltningskostnad på 1,85 %.

Indirekte kjøp gjennom børsnoterte fond, råvarer eller sertifikater

En annen vanlig måte å kjøpe gull på er ved å investere i et børshandlet fond (ETFer) som gir eksponering mot gullprisen ved at fondet kjøper og lagrer gullbarrer på vegne av investoren. Fordelen med et exchange traded fund (ETF) er at det kan handles på lik linje som en normal aksje og at prisen oppdateres daglig. På Morningstar kan man finne en rekke ulike børsprodukter innenfor denne kategorien. Her er et par eksempler for hvordan man kan investere via ETFer:

• SPDR Gold Trust

Dette er en av de største børshandlede fondene for gull og har 45 billioner dollar i eiendeler, og kjøper gullbarrer for hver andel og oppbevarer dem i England. Dette gjør at kursen for gull blir veldig lik spotprisen, noe som gjør produktet til et godt alternativ til å eie fysisk gull.

• iShares Gold Trust

Denne ETFen gir også god eksponering mot gull, men er noe mindre likvidid enn SPDR Gold Trust. Det børstnoterte fondet har 28,6 billioner dollar i eiendeler og en forvaltningskostand på 0,25%.

• iShares Silver Trust.

Skulle man ønske å eie sølv kan dette gjøres ved å kjøpe ETFen iShares Silver Trust som har en forvaltningskostnad på 0,50%.

Sertifikater kan kjøpes som enten ”bull” eller bear”. Ved et bull-sertifikat tror du at prisen på gull eller sølv skal øke, og du tjener penger om du får riktig. Ved bear-sertifikater er det motsatt. Et annet alternativ er å kjøpe futures, men dette er et komplekst produkt og noe som krever god kunnskap om børsprodukter.

• Huddlestock

Huddlestock er en plattform som vi i FundingPartner liker godt. Her kan du investere i et sett forskjellige investeringsideer som fokuserer på gull eller sølv, som andre har kommet opp med, i stedet for å for eksempel kjøpe enkeltaksjer. Tror du at gullprisen skal opp eller ned, kan dette derfor være et alternativ. Kostnaden per investering er under 1% av investert beløp. I tillegg betaler du normalt rundt 10% av eventuell gevinst.

Uansett hva du velger å investere i så er det lurt å gjøre seg opp en mening om hvor mye råvareeksponering du ønsker i porteføljen samt at du gjør en grundig due diligence jobb før du investerer. Les faktabladet og bruk Morningstar aktivt i analysearbeidet. Merk at de overnevnte eksemplene ikke er anbefalinger og kun ment som inspirasjon for videre analyse.

Øker utvinningen og tilbudet av gull og sølv?

Alt gullet i verden ville til sammen fylt opp omtrent to olympiske svømmebasseng, og den samlede beholdningen øker stadig mindre. Totalt er det verdt rundt 7500 milliarder dollar, og hvert år utvinnes det nytt gull for rundt 100-150 milliarder.

Selv om det fremdeles tilføres nytt gull i markedet hvert år, er utvinningen avtakende. Også tilbudet av sølv ser ut til å ha nådd toppen. Årsaken er at det blir stadig vanskeligere og dyrere å utvinne mer. Gull- og sølvprisene er ikke nødvendigvis høye nok til at det lønner seg. Isolert sett taler en svakere tilbudsvekst for at prisene øker.

Øker etterspørselen etter gull og sølv?

Ulikheter i etterspørselen etter gull og sølv gjør at de verdsettes på ulik måte.

Både gull og sølv etterspørres av både industri og spekulanter. Mens gullmarkedet domineres av spekulantene, og verdsettes basert på deres syn på fremtiden, verdsettes sølv primært basert på bruken i industrien. Det betyr at de to prisene kan reagere ulikt.

Som for alle varer eller tjenester, påvirkes prisen på gull og sølv av tilbud og etterspørsel. For spekulantenes vedkommende viser studier at etterspørselen etter gull særlig påvirkes av realrenter og global inflasjon, prisutviklingen på råvarer, handelsbalanser (særlig USAs) og sentralbankenes kjøp og salg av gull. Jo mer uro og usikkerhet, jo mer attraktivt finner investorene det å kjøpe gull.

Det samme er ikke nødvendigvis tilfellet for sølv. En studie gjennomført av Jonathan A. Batten fant at svingningene i sølvprisen ikke påvirkes av inflasjon og renter. En annen fant at det ikke nødvendigvis er lurt å investere i sølv når det går mot dårlige tider i verdensøkonomien. Dette er fordi etterspørselen i industrien faller når økonomien går dårlig. Med lavere etterspørsel er det færre som vil kjøpe sølv, og prisen kan falle.

Gull og sølv kan med andre ord reagere helt ulikt på økonomiske svingninger. I en nedgangsperiode vil det ikke være uvanlig å se økende gullpriser og fallende sølvpriser.

Får en avkastning av å eie gull eller sølv?

Investerer du i gull eller sølv, finnes det ingen motpart som har forpliktelser overfor deg. Det er både en fordel og en ulempe.

Fordelen er at du slipper risikoen ved at en eventuell motpart ikke kan innfri sine forpliktelser eller dine forventninger.

Ulempen er at du heller ikke får noen løpende avkastning. Med mindre du kjøper aksjer i selskaper som utvinner gull eller sølv, der du kan analysere hvordan bransjen og selskapene presterer, kan du ikke verdsette gull og sølv basert på hva du får av motparten. De gir deg hverken utbytte eller renter. Ved mangel på løpende avkastning er det dermed først når du selger at du kan hente en eventuell gevinst. Dette bør tas med i betraktningen når du vurderer om du skal investere i gull eller sølv.

Påvirker prisforholdet mellom gull og sølv hva en bør investere i?

Gull/sølv-raten er en rate som viser hvor mye sølv en trenger for å kunne kjøpe en unse gull. Raten brukes av investorer når de vurderer om de bør kjøpe gull eller sølv.

Høy rate tilsier at sølv er relativt lavt priset i forhold til gull, mens en lav rate tilsier at sølv er relativt høyt priset. Høy rate kan tale for at du bør investere i sølv heller enn gull.

I dag er gull/sølv-raten 87,77. Gjennomsnittet på 1900-tallet var 47. Ekspertene strides om hva den langsiktige raten bør være, men mange mener at 1900-tallets gjennomsnitt er fornuftig. Raten har økt mye de siste årene, og dette kan tale for at du ikke bør investere i gull akkurat nå.

Hva betyr valutarisiko når en investerer i gull eller sølv?

Både gull og sølv er del av et verdensmarked, og verdensprisene oppgis i dollar. Investeringer i gull og sølv kan dermed påvirkes av utviklingen i dollar mot norske kroner.

I dag er dollarkursen relativt høy i forhold til hva den har vært de siste tiårene, og mange sjeføkonomer forventer at den skal svekkes i tiden som kommer. Kjøper du i dollar og forventer å bruke pengene etter salg i Norge, kan du derfor tape på det – selv om gullprisen øker.

Kjøper du derimot fysisk gull i Norge, og selger det i Norge senere, slipper du selvsagt valutarisikoen.

Er bitcoin det nye gullet?

Flere av bitcoins forkjempere mener det. I så tilfelle kunne en kanskje tenke seg en positiv prisutvikling for bitcoin, og en negativ prisutvikling for gull. Om det er realistisk at en slik utvikling vil skje, er heller usikkert.

Både bitcoin og gull er relativt faste mengder av noe, med lav årlig tilførsel til markedet. De har begge fungert eller vært tiltenkt en rolle som verdensvaluta. Ingen av dem generer noen verdi i seg selv, og verdien av dem er i stor grad spekulasjonsdrevet.

Forskjellen er først og fremst at gull faktisk eksisterer i fysisk forstand, og at det dermed også kan anvendes i den virkelige verden. Et moment er dessuten at gullet som valuta har eksistert i mer enn 3000 år. Den er etablert, og har slik en særegen rolle.

Påstander om bitcoin som det nye gullet trenger antakelig ikke å tillegges mye vekt i en investeringsbeslutning – i alle fall slik verden ser ut i dag. Likevel skal vi være forsiktige med å spå fremtiden.

Les også: Kryptovaluta og blockchain-teknologien: Alt du trenger å vite

Oppsummert

Investeringer i gull og sølv er populære i urolige tider som nå. Samtidig er det alt for enkelt å si at investeringer i gull og sølv alltid vil beskytte deg mot inflasjon eller i urolige markeder. Mens det ofte kan være lurt å investere noe i gull i urolige tider, er det litt mer usikkert når det gjelder sølv. Ingen vet likevel hvordan gull- og sølvprisen blir i morgen, så aldri invester mer enn du har råd til å tape.

Likte du dette innlegget? Les innlegget om lånebasert crowdfunding i Crowdlending: Slik investerer du i bedriftslån